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明樹(shù)數(shù)據(jù)《全球十大基礎(chǔ)設(shè)施投資人概覽》報(bào)告發(fā)布

日期:2019-12-26

作者：奉椿千 章貴棟 肖光睿


為了解決基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金需求增長(zhǎng)迅猛而財(cái)政資金緊張的矛盾，撒切爾夫人治下的英國(guó)政府開(kāi)始大力推行私有化，正式開(kāi)啟了基礎(chǔ)設(shè)施投資人參與公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資管理運(yùn)營(yíng)的大幕。經(jīng)過(guò)30年的發(fā)展，基礎(chǔ)設(shè)施投資市場(chǎng)已較為成熟并受到全球投資人的青睞，僅2018年全球前百大基礎(chǔ)設(shè)施投資機(jī)構(gòu)就投資了超過(guò)4150億美元的基礎(chǔ)設(shè)施類資產(chǎn)[1]。


全球權(quán)威的資管機(jī)構(gòu)信息服務(wù)機(jī)構(gòu)Private EquityInternational （PEI）根據(jù)過(guò)去5年基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目的募資規(guī)模篩選出了全球十大基礎(chǔ)設(shè)施投資人。基于PEI公布的排名信息，本報(bào)告分別梳理了上述機(jī)構(gòu)的基本情況、業(yè)務(wù)類型、資產(chǎn)管理規(guī)模、基礎(chǔ)設(shè)施投資策略、投資行業(yè)及地域分布以及在中國(guó)的投資情況，并根據(jù)收集的信息總結(jié)這些基礎(chǔ)設(shè)施投資人的特征。


2018年P(guān)EI統(tǒng)計(jì)公布的全球前10基礎(chǔ)設(shè)施投資人的排名如下表所示：

表1：2018年全球十大基礎(chǔ)設(shè)施投資人榜單[1]

2018年排名

公司名稱

總部所在地

募集規(guī)模[2]

（百萬(wàn)美元）

1

Macquarie Infrastructure and Real Assets

英國(guó)

55,530.14

2

Brookfield Asset Management

加拿大

27,698.00

3

Global Infrastructure Partners

美國(guó)

26,000.00

4

KKR

美國(guó)

18,653.30

5

IFM Investors

澳大利亞

17,702.64

6

Stonepeak Infrastructure Partners

美國(guó)

14,945.82

7

I Squared Capital

美國(guó)

12,000.00

8

Colonial First State Global Asset  Management

澳大利亞

11,128.41

9

Ardian

法國(guó)

10,652.03

10

Energy Capital Partners

美國(guó)

10,556.30


根據(jù)我們的研究[4]，上述投資人的基本特征可以概括如下：


投資策略方面，上述機(jī)構(gòu)主要參與具備長(zhǎng)期穩(wěn)定可預(yù)測(cè)現(xiàn)金流、能夠良好抵御經(jīng)濟(jì)周期、有一定準(zhǔn)入門(mén)檻、對(duì)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為重要的大中型經(jīng)濟(jì)型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。


投資區(qū)域方面，大部分投資人參與的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目位于監(jiān)管環(huán)境良好、法制較為健全、政府信用較高、市場(chǎng)發(fā)展成熟、有較為完善的金融體系與健全的金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)國(guó)家；不過(guò)部分資源型國(guó)家或者近年增長(zhǎng)較快的發(fā)展中國(guó)家也受到部分投資人的青睞。


投資領(lǐng)域方面，各大投資人參與領(lǐng)域主要包括交通運(yùn)輸（海陸空組合，主要涵蓋機(jī)場(chǎng)、港口、高速公路、鐵路等），市政工程（水電氣熱組合，主要涵蓋供水、污水處理、供電、供氣、供熱等）、能源（以石油、天然氣、電力為核心，主要涵蓋油氣從采集、加工到儲(chǔ)存、運(yùn)輸全流程，電力（包括傳統(tǒng)發(fā)電和新能源發(fā)電）從產(chǎn)生到運(yùn)輸供電全流程）以及科技類基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目（包括各類信息網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目）。


根據(jù)我們對(duì)公開(kāi)信息的檢索，上述機(jī)構(gòu)投資人在中國(guó)市場(chǎng)的參與度相對(duì)有限。[5]


報(bào)告認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施投資領(lǐng)域一個(gè)值得關(guān)注的趨勢(shì)是專注中國(guó)市場(chǎng)的專業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施投資機(jī)構(gòu)的誕生和發(fā)展。目前國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的參與方以建筑承包商為主，專業(yè)性基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)投資和管理機(jī)構(gòu)占比極低。無(wú)論是資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)自身培育，或是建筑承包商下屬投資機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)化運(yùn)作，基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)作為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)必將得到越來(lái)越多長(zhǎng)期股權(quán)出資人的認(rèn)可和配置，專業(yè)型基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)機(jī)構(gòu)的成長(zhǎng)空間也將進(jìn)一步打開(kāi)。通過(guò)自身專業(yè)能力實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目穩(wěn)定長(zhǎng)期回報(bào)的預(yù)期，亦將進(jìn)一步推動(dòng)長(zhǎng)期存在于基建領(lǐng)域的“名股實(shí)債”類投資往真正股權(quán)投資方向轉(zhuǎn)型。


更多報(bào)告內(nèi)容，請(qǐng)點(diǎn)擊【此處】。


[1]根據(jù)IPE網(wǎng)站，全球前百大基礎(chǔ)設(shè)施投資機(jī)構(gòu)（主要包括養(yǎng)老基金、主權(quán)財(cái)富基金、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)及其他機(jī)構(gòu)投資者）投資了超過(guò)4150億美元的基礎(chǔ)設(shè)施類資產(chǎn)。https://realassets.ipe.com/reports/top-100-infra-investors/top-100-infrastructure-investors-2019/10033334.article

[2]https://www.infrastructureinvestor.com/ii-50-fundraisings-quantum-leap/

[3]資金募集期限為2013年1月1日至2018年8月31日。

[4]因I Squared Capital公開(kāi)披露信息較少，本次研究未包括該公司。

[5]需要說(shuō)明的是，本報(bào)告對(duì)于上述機(jī)構(gòu)在中國(guó)的投資業(yè)績(jī)均來(lái)自于公開(kāi)信息查閱，可能存在不完整、未及時(shí)更新等情況。